Le financement par levée de fonds peut intervenir à différentes étapes de la vie de l'entreprise : à sa création, pendant sa croissance, à son introduction en bourse ou encore lors d'un changement de propriétaire apportant des fonds afin, par exemple, de développer l’entreprise.
Lors d’une levée de fonds, la valeur de la société est évaluée et négociée. Ainsi, les investisseurs entrants payeront chaque part au prix actuel et non initial, appelé nominal, de la société. La différence entre les valeurs courante et nominale (tour précédent) s’appelle la prime d’émission.
Pour les start-up innovantes et technologiques, l’accès aux prêts bancaires est difficile dans la mesure où elles n’ont pas de chiffre d’affaire consolidé : ces start-up sont à risques pour les banques. Aussi, font-elles appel à des investisseurs pour obtenir des fonds : c’est la levée de fonds. Comme elles sont considérées à fort potentiel de développement, ces start-up offrent potentiellement un retour sur investissement important et attirent donc les investisseurs.
Le montant de la levée de fonds et le type d'investisseur dépendent de la maturité de l'entreprise comme le présente le graphe ci-dessous :
A la création de la société, les premiers apports des fondateurs constituent le capital dit "nominal". Les fondateurs sont les créateurs, éventuellement des associés de la première heure, et des sociétés prenant des parts au nominal, comme par exemple la filiale INPG Entreprise SA.
Puis interviennent les
fonds d'amorçage et/ou les
Business Angels (BA) qui investissent au premier tour de table. C’est le premier apport en capital dans une entreprise après sa création. Pour cette première levée de fonds, la valeur de l'entreprise devra être évaluée afin de déterminer la répartition du capital augmentée entre les premiers fondateurs et les nouveaux entrants au titre de leur apport des fonds d'amorçage. Les BA sont des personnes physiques qui investissent leur argent personnel et mettent leur expertise et leur réseau bénévolement au service des entreprises dans lesquelles ils investissent. Les tickets moyens de ce premier tour se situent entre 150 et 800 k€.
Ensuite interviennent les fonds de capital-risque et de capital développement. Ces deux types de fonds d’investissement sélectionnent des sociétés sur plusieurs critères. Ils sont pour la majorité spécialisés par domaine d’activité et par stade de maturité.
Les capitaux risqueurs interviennent lorsque la société n’a pas encore atteint sa maturité en termes de chiffre d’affaire par rapport à sa capacité à conquérir des parts de marché supplémentaires dans son domaine d’activité. Les
fonds de capital-risque investissent entre 2 et 10 M€. Le
capital développement finance des entreprises matures, créées depuis plusieurs années avec de fortes perspectives de croissance. Ils investissent des montants supérieurs à 5 M€. La levée de fonds peut notamment permettre le rachat de concurrents afin d’augmenter ses parts de marché ou de financer son
introduction en bourse permettant alors sa cotation sur le marché boursier pour continuer à se financer.
Toutes ces opérations nécessitent des besoins en financement élevés.
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Henri-Marc Michaud, Président du directoire d’INPG ENTREPRISE SA
Exemples de levée de fonds
La start-up Vulkam, issue de la valorisation de travaux de recherche menés au laboratoire Science et Ingénierie des Matériaux et Procédés (SIMaP), lève 4.5 millions d’euros auprès de quatre fonds d’investissement et du programme Deeptech de Bpifrance : un très bel exemple du cercle vertueux de la valorisation de la recherche !
La start-up MagIA Diagnostics, a levé 1 M€ afin de développer une nouvelle génération d’analyses de sang qui va simplifier le dépistage de maladies infectieuses. C’est une innovation de rupture née du croisement du micro-magnétisme et de la biologie.
La start-up MagIA Diagnostics est issue de la valorisation d’un portefeuille d’actifs de propriété industrielle détenue par les établissements publics grenoblois, dont Grenoble INP.
Bravo aux équipes !
Rédigé par Henri-Marc Michaud, Isabelle Chéry et Gaëlle Calvary
